Proyecciones 2026: Cinco Fundamentos que Sostienen el Escenario Alcista para Acciones y Bonos Argentinos
Los indicadores señalan que la estabilización política, la mejora de la actividad y la disciplina fiscal son las bases para anticipar movimientos positivos en el mercado.
Tras el rally electoral, los activos financieros argentinos han logrado revertir gran parte de las pérdidas que arrastraban desde principios de 2025. Con el S&P Merval cerca de los 2.000 puntos en dólares, los analistas identifican cinco fundamentos clave que podrían impulsar un nuevo ciclo de ganancias y precios máximos para bonos y acciones en 2026.
Los indicadores señalan que la estabilización política, la mejora de la actividad y la disciplina fiscal son las bases para anticipar movimientos positivos en el mercado.
Los 5 Pilares que Impulsan las Inversiones en 2026
1. Crecimiento del PBI (Estimador Mensual de Actividad Económica - EMAE)
La actividad económica logró esquivar los pronósticos de recesión al mostrar un crecimiento.
Dato Clave: El EMAE registró un incremento del 0,5% en septiembre respecto a agosto, y el promedio del tercer trimestre fue 0,5% superior al segundo.
Revisión al Alza: El INDEC revisó al alza datos anteriores, llevando la serie desestacionalizada a su nivel más alto desde junio de 2022 y confirmando un crecimiento interanual del 5%.
Implicancia: Una economía en crecimiento anticipa mejores resultados en los balances corporativos y una recaudación fiscal creciente, elementos esenciales para el optimismo bursátil.
2. "Pax Cambiaria" y Desinflación
La cotización del dólar se estabilizó alrededor de los $1.500 tras el evento electoral, sin intervención oficial.
Estabilidad y Tensión: A pesar de la debilidad de las reservas del BCRA y el riesgo de requerir un nuevo waiver del FMI, la estabilidad cambiaria es un factor positivo.
Presión Persistente: Max Capital advierte que el peso sigue bajo presión por compras de fin de año (turismo al exterior) y dolarización de portafolios corporativos para el giro de dividendos.
Inflación: Se proyecta que el proceso de desinflación tome impulso, buscando suavizar la tasa anual del 30% y una futura convergencia con la inflación regional.
3. Superávit Gemelos (Fiscal y Comercial)
La disciplina fiscal y la balanza comercial positiva, que se mantiene hace dos años, son esenciales para la macroeconomía.
Núcleo de la Estabilidad: El énfasis del Gobierno en mantener el superávit fiscal primario y la positiva balanza comercial son vistos como factores de compensación ante la falta de reservas netas.
Mercado de Deuda Corporativa: Se destaca la alta actividad en las emisiones de deuda corporativa, con tasas muy atractivas para empresas con track record probado.
4. Base Política y Reformas Estructurales
El respaldo ciudadano de las últimas elecciones ha fortalecido la base política del Gobierno en el Congreso.
Gobernabilidad: Este apoyo le da a Javier Milei la capacidad de negociar la sanción del Presupuesto 2026 y avanzar con reformas clave (tributaria, laboral y desregulaciones).
Urgencia de Reformas: Economistas del Ieral señalan que la mejora en la competitividad ha sido moderada, lo que "refuerza la urgencia de avanzar en reformas que permitan reducir de manera significativa los costos de la producción".
5. Expectativas Financieras e Inserción Internacional
Los inversores están atentos a los movimientos que facilitarían un nuevo flujo de capitales hacia el país.
Retorno al MSCI: En el corto plazo, se espera la posibilidad del reingreso de Argentina al índice MSCI Mercados Emergentes (desde la posición marginal de standalone).
Emisión Soberana: Una reducción de 200 puntos básicos en el Riesgo País haría viable una nueva emisión de bonos soberanos en Wall Street después de ocho años.
Flujo de Capitales: La cuenta financiera mostró un superávit de USD 2.835 millones en el segundo semestre, impulsado principalmente por la Inversión Extranjera Directa (USD 2.866 millones), lo que confirma un flujo de dólares privados.